发达经济体经济滞胀风险加大
――世界经济形势商务评论之二 
 
◇　盛宝富

　　一、美国经济难掩疲弱之态，年内仍将徘徊在衰退边缘

　　房地产泡沫破灭及次贷危机爆发一年来，美联储采取了一系列措施，包括在8个月内降息325个基点，向市场注入超过4000亿美元的流动性，以及通过减税等措施刺激消费等，但目前这些财政金融政策的效应仍未显现。从目前就业、消费与工业生产的情况分析，美国经济仍处于衰退的边缘。08年1季度GDP环比增速为0.9%，2季度回升至1.9%。目前增速反弹的主要动力为出口，其大幅上升正是美国内需低迷的写照：作为经济增长的传统动力，投资贡献增速依然为负，而消费贡献增速自07年4季度起就显著下滑，只是在2季度有所反弹，主要是减税导致居民收入短期增长，并不能掩盖美经济疲软的真实状态。特别是二季度随着两房危机后美再度爆发金融危机，这是次贷危机发展到新阶段的必然产物，反映了当前美经济基本面相当不稳定。

　　制造业持续下滑。目前美国制造业仍看不到回升的迹象。工业生产中核心的制造业，仍处于紧缩中。从领先的采购经理指数看，ISM指数有所上升，但仍在50以下，表明制造业继续紧缩。5月制造业景气判断指数由4月的48.6升至49.6，为连续第4个月出于紧缩状态。其中透露通胀动向的支付价格指数由84.5升至87.0，创2004年5月以来新高，表明在制造业紧缩中，物价上涨压力加大。在年内，美国制造业与工业生产大幅增长的可能性不大。

　　消费增长继续下降。住宅市场泡沫的破灭，使得美国家